发展背景

“一带一路”建设要求下，国家海上经济势力的延伸需求。“一带一路”建设中关于海上合作的中国方案提出重点建设3条“蓝色经济通道”，在此指引下，中国近两年大力布局印度洋、地中海、大西洋沿岸港口，在斯里兰卡、希腊、西班牙等国家进行了一系列投资并购活动。此类举措一方面出于对进出口商品供应链安全的保障，包括来自中东的石油等能源资源安全及出口贸易路线安全，一方面也是提升我国对海外咽喉要道的自主控制权，在保护主义抬头浪潮下，避免部分别有用心的国家施以政治经济杠杆。

港口重组整合背景下，大型国有港口企业发展壮大提出经营版图扩张需求。伴随港口一体化改革进程加快，国内涌现出大批综合实力较强的港口运营公司。以中远海运、招商局集团等大型国企为引领，以上海国际港务集团、宁波舟山港和连云港等地方性港口企业为后发力量，中国港口企业在全球范围内购置港口资产，一方面为面对供给侧结构性改革压力，通过布局海外新兴经济体港口寻找新增长点，进一步完善全球港口网络群；另一方面通过获取优质管理资源和成熟运营经验，提升企业核心竞争力。

我国港口企业海外投资并购经验

近年来，我国港口企业海外投资并购步伐加快，海外港口项目投资价值翻倍上涨，并形成了成熟经验，主要总结归纳为以下三点：

一是投资承建和兼并收购双轮驱动。当前我国港口企业出海模式主要以投资承建和兼并收购两种模式为主，其中投资承建模式主要由国家牵头与新兴经济体签订协议，企业承担援建任务。例如2002年起中国政府向巴基斯坦提供资金和技术援助兴建瓜达尔港，并建成了拥有三个2万吨级泊位的深水港；2016年年初，中国港湾与拉脱维亚里加港达成合作，新建年吞吐能力为1200万吨的煤炭码头；当前，招商局集团也正与立陶宛克莱佩达港推进投资合作。兼并收购是当前大型央企出海投资的主要模式，通过入股海外港口码头，获得一定年限的经营权，最为熟知的案例即为2016年中远海运收购希腊最大港口比雷埃夫斯港67%的股权并获得到2052年的码头特许经营权。

二是大型央企以港口为切入构建完整的经济生态系统。众多港口出海项目中，大部分项目不单单是着眼于开发海港，而是开发以港口为中心的经济生态系统，这个生态系统中通常包括临港产业园区、物流分拣中心、商贸中心的建设，以及配套城市功能开发和通关、结算、支付、大数据等软环境建设，从而系统性构建产业转移硬环境和软环境高度融合的国际产能合作平台。这一模式与“前港—中区—后城”的蛇口模式一脉相承，典型案例包括招商局集团成立合营公司，对东非吉布提港口自贸区进行开发建设、运营管理以及商业配套项目的投融资。

三是地方港口与大型企业“抱团出海”。地方港口集团由于海外投资运营管理经验较弱，大多跟踪追随大企业投资并购步伐，通过与大企业共建合资公司模式抱团出海，降低收购活动融资难度和未来码头运营成本与风险。例如大连港借助招商局集团力量，布局吉布提国际自贸区，以共建合资公司形式进行自贸区开发、建设、管理和运营。青岛港则与中远海运达成50亿元战略入股协议，共同投资运营海外港口码头项目，其中第一个项目即为阿联酋阿布扎比哈里发港二期集装箱码头项目，双方将通过设立合资公司开展联合运营。

表1：近年来我国大型央企海外投资并购项目

表2：地方港口集团海外投资并购项目

宁波舟山港与中东欧港口合作建议

宁波舟山港已连续九年稳居世界第一大港，未来将继续锚定建设世界一流强港，中东欧“三海四港”投资合作也将会成为宁波舟山港国际化战略的有力切入点，由此提出三条建议：

一是借力中远海运等企业抱团出海。宁波舟山港在与中东欧四港合作中，可充分借助战略合作伙伴中远海运的海外投资合作经验和渠道优势，选取负债率低、利润高、现金流充足的民营港口码头作为标的，依托中国与中东欧“17+1”合作机制下的政府对话和金融合作等平台，探索“投建营一体化”示范项目，积累先进的项目实施经验。同时依托宁波港管理和技术优势，联合市内外在海外项目承建中拥有成熟经验的民营企业，参与中东欧港口新建和开发项目。

二是加强投资风险的应对和规避。港口投资并购大多都具有高投资规模大、投资风险高、经营周期长等特点，中东欧17国中有12国为欧盟成员国，当前欧盟正加紧制定对中国的“一致性”战略和投资筛选机制，部分国家对外资收购港口这类国家战略资源设置了严格的审查程序。中远海运在收购希腊比雷埃夫斯港就受到了希腊大选、欧盟施压等政治因素影响，由此大大延迟了收购进程。宁波舟山港在出海过程中应充分研判风险，做好预警预案，以社会价值最大化谋求经济上的合作共赢。

三是依托产业基础延伸合作内容。当前宁波舟山港与四港间的航线仅有一条，因此基于经贸往来需求加密港口航运线路成为增进合作的第一要务。同时，在加强港口管理合作及港航服务合作基础上，宁波恰可凭借在保税区建设、管理和运营等方面的经验，重点聚焦波兰格但斯克港和罗马尼亚康斯坦察港的自由贸易区，以港口带动临港产业园、港航物流、航运金融等业务"雁型出海"，综合发展集加工制造、保税仓储、产品展示、物流等于一体的产业体系。